Криптобиржа Coinbase в своем пользовательском соглашении заявляет: “Как и любой актив, стоимость цифровых валют может расти или падать, и существует значительный риск того, что вы потеряете деньги, покупая, продавая, держа или инвестируя в цифровые валюты”.
Любая авторитетная криптобиржа, а также традиционные финансовые биржи, будут иметь подобное заявление в документе, который будет называться “Отказ от ответственности”. И это правда: инвестирование в криптовалюты связано с рисками и опасностями, как и инвестирование в акции, облигации, недвижимость или сырьевые товары. Инвесторы должны знать об этих рисках и всегда учитывать их.
“В гавани корабль в безопасности, но корабли нужны не для этого”.
Джон Огастус Шедд
Риск №1: инвестиции в технологии на ранних стадиях развития
Криптовалюты – это зарождающийся класс активов. Хотя некоторые активы, такие как Bitcoin или Ethereum, уже заняли свое место в портфелях основных инвесторов, основная масса криптовалют сегодня больше похожа на копеечные акции: ликвидность низкая, владение сосредоточено всего в нескольких руках, а бизнес-моделям активов еще предстоит доказать свою эффективность на рынке.
Ранние инвестиции в новые технологии почти всегда сопряжены с высоким риском. Особенно криптовалюты с малой капитализацией, которые еще не утвердились на рынке, подвержены риску полной потери – но потенциальная прибыль может быть чрезвычайно высокой. Представьте себе, если бы вы вложили 10 евро в биткойн десять лет назад! Сегодня ваше состояние составило бы более 200 000 евро – но вы могли бы и потерять свои 10 евро. Обычно это сравнивают с первыми годами существования Интернета: инвесторы шли на высокий риск, и все зависело от будущего успеха интернет-технологий и бизнес-моделей.
Риски несколько иные в случае с такими устоявшимися криптовалютами, как Bitcoin или Ethereum. Существует база убежденных долгосрочных инвесторов, которые стабилизируют цены. Конечно, Bitcoin или Ethereum также могут существенно потерять в цене, но риск полной потери ниже, чем в случае с мелкими альткоинами.
Тем не менее, даже в случае с биткоином – более чем достаточно критиков, которые предостерегают людей от полной потери вложений. Вероятно, самым ярким примером является знаменитый инвестор Уоррен Баффет. Он не приписывает биткойну никакой ценности, присущей ему, и дискредитирует его как мошенничество. В итоге, как инвестор, вы должны понимать, что криптовалюты – это инвестиции в технологию на ранней стадии развития и ставка на будущее. Вы можете потерять эту ставку, даже если она сделала некоторых инвесторов богатыми на ранней стадии.
Риск №2: волатильность цен
Если вы верите в будущее криптовалюты, в которую инвестируете, цена входа имеет меньшее значение, чем долгосрочная перспектива роста. Однако для трейдеров высокая волатильность цен представляет собой существенный риск. Колебания цены биткоина более чем на 10 процентов в течение одного торгового дня – обычное явление; другие криптовалюты еще более волатильны. Если вы войдете или выйдете с рынка в неподходящий момент, вы можете потерять много денег. Другая сторона медали – возможность получения высоких прибылей. Финансовые рынки – это игра: там, где один инвестор проигрывает, другой выигрывает.
Риск № 3: “Большой дурак”
В каких случаях биткоин недооценен или переоценен? Почему 11 апреля 2021 года Биткойн стоил $59 665, в то время как 11 октября 2020 года он стоил всего $11 164? Цена Биткойна зависит от спроса и предложения. За биткоином не стоит компания, которая генерирует прибыль. Нет ни соотношения цена-прибыль, ни балансовой стоимости. Bitcoin наиболее сопоставим с золотом, и к нему применима теория “Большого дурака”: цена определенной криптовалюты зависит исключительно от того, готов ли другой инвестор заплатить более высокую цену за нее.
Тем не менее, не все криптовалюты созданы одинаковыми: в отличие от биткоина, другие монеты выпускаются частными компаниями. Стоимость токенов привязана к результатам деятельности компании. Или возьмем стейблкоины, где стоимость монеты привязана к базовому активу. Вот почему инвесторам необходимо понимать токеномику монеты, то есть ее бизнес-модель и сценарий использования. Вы должны прочитать “whitepaper” токена и понять, какую экономическую функцию выполняет соответствующий токен и на чем основана его цена.
“Не инвестируйте в то, чего вы не понимаете или с чем не знакомы”.
Уоррен Баффет
Риск №4: манипулирование ценами
Еще одна опасность – манипулирование рынком: даже в случае с биткоином большая часть капитализации сосредоточена в руках нескольких инвесторов, так называемых “биткоин-китов”. В случае с альткоинами – капитализация обычно еще более концентрированная. Этот факт в сочетании с отсутствием нормативного надзора значительно повышает риск манипулирования ценами.
Биткоин-киты могут разместить крупный ордер на продажу, чтобы понизить цены и запустить нисходящую спираль. Затем они могут повторно инвестировать, когда рынок упадет. В отличие от крупных институциональных инвесторов, мелкие инвесторы и трейдеры чаще всего не наблюдают за действиями рынка целый день и не обладают той же информацией, что и киты. Обычно они продают слишком поздно или покупают слишком рано. Конечно, время от времени они могут оказаться правы (или им повезет), но вероятность того, что вы, как розничный инвестор, выиграете у более информированных профессиональных инвесторов в долгосрочной перспективе, довольно низка.
Риски манипулирования ценами также могут быть проблемой на фондовом рынке – вспомните сагу о Gamestop в начале 2021 года, когда мелкие инвесторы объединились через форум Reddit, чтобы манипулировать ценами на акции. Крупные хедж-фонды также манипулируют фондовым рынком – иногда незаконно. Тем не менее, на криптовалютном рынке этот риск значительно выше из-за незрелых рыночных структур, концентрации богатства и отсутствия регулирования.
Риск № 5: отсутствие правовой определенности
Нормативно-правовое регулирование криптовалют еще не созрело, что создает регуляторный риск для инвесторов. Если в будущем правила будут ужесточены, это может затруднить доступ к торговле криптовалютами. Даже запрет биткоина – это реальный риск; он уже действует в некоторых странах, например в Китае, и часто обсуждается в Европе и США, хотя юридически это будет сложно и технически невозможно обеспечить. Особенно высокое энергопотребление сети Bitcoin часто подвергается критике со стороны защитников окружающей среды. Если законодатели запретят биткоин, институциональные инвесторы немедленно покинут рынок. С другой стороны, запрет биткоина может положительно повлиять на цены других криптовалют.
There is still a long way to go in the regulation of cryptocurrencies at present. For example, Singapore regulators are trying to separate cryptocurrencies and blockchains. #Blockchains without #cryptocurrencies are fake. I don’t think this is a good proposal. pic.twitter.com/X9jOzoE2wb
— NEB.finance (@NEBfinance) November 21, 2022
Обсуждение нормативно-правовой базы также показывает, насколько противоречивы криптовалюты. Основная идея децентрализации представляет собой экзистенциальную угрозу для многих централизованных институтов. Неудивительно, что политические элиты начинают беспокоиться о влиянии, которое могут вызвать криптовалюты. Попытки дискриминировать криптовалюты регулятивными средствами, например, ужесточением налогообложения, представляют реальный риск для инвесторов. Увенчаются ли успехом такие атаки на одну из самых многообещающих инноваций современной эпохи, пока неизвестно.
Риск № 6: безопасность
Кибер-атаки – это риск, с которым инвесторам необходимо бороться. Существует два основных фактора риска:
Хранение криптовалют: вы не можете хранить криптовалюты на депозитарном счете в местном банке, по крайней мере, в большинстве банков. Вместо этого вам нужен так называемый кошелек: существуют горячие кошельки и холодные кошельки. Последние считаются лучшими с точки зрения безопасности, поскольку они не подключены к Интернету и поэтому менее уязвимы для кибер-атак. Вы можете снизить свой уровень риска, используя холодные кошельки.
Криптовалютные биржи: вы также можете хранить свои монеты на бирже, но тогда вы подвергаете свои активы опасности со стороны инфраструктуры безопасности биржи. Большинство криптовалютных бирж хотя бы раз подвергались взлому. Хотя за последние годы инфраструктура бирж значительно улучшилась, в ней все еще есть недостатки. Вы можете снизить риск взлома, если будете хранить свои криптовалюты в собственном “холодном” кошельке, а не напрямую на бирже. Вам также стоит ознакомиться с обзорами бирж от COINS REVIEW, где мы анализируем и сравниваем безопасность ведущих бирж.
К примеру, Джесси Пауэлл, генеральный директор криптовалютной биржи Kraken, рекомендует инвесторам не хранить криптовалюты на бирже:
PLEASE do not store more coins on an exchange (including @krakenfx) than you need to actively trade. Use @LedgerHQ or @Trezor. DEXes are not a panacea — look at The DAO. Open source just means exploits will be discovered sooner (probably not by good guys). ???? https://t.co/LmzhtCjpM0
— Jesse Powell (@jespow) January 16, 2019
Риск № 7: мошенничество
Чаще всего подводит не технология, а люди. Криптоиндустрия имеет репутацию игрового поля для мошенников, особенно это касается первичных предложений монет (ICO). Чтобы защитить себя от попыток мошенничества, вам следует изучить токеномику монеты, в которую вы планируете инвестировать. Если за монетой стоит компания, вам следует провести проверку. Прочитайте техническую документацию и узнайте, кто управляет компанией. Отсутствие прозрачности со стороны поставщика почти всегда является тревожным сигналом.
Кроме того, типичные мошенничества, с которыми вы уже знакомы по традиционным банковским операциям, популярны и в криптовалютах. К ним относятся фишинговые электронные письма, фальшивые профили в социальных сетях или даже поддельные веб-сайты, которые обманом заставляют вас передать свои секретные ключи или данные для входа на криптобиржи. Как и с банковским счетом, с криптовалютными счетами нужно быть осторожным – особенно в Интернете. Никогда не сообщайте никому свои секретные ключи или другие данные, не переходите по сомнительным ссылкам и не отвечайте на электронные письма, которые кажутся вам подозрительными.
Нет риска – нет развлечений?
Криптовалюты не являются безрисковыми инвестициями. Но именно так обстоят дела на финансовых рынках: нет риска – нет прибыли!
Вы также должны знать, что другие классы активов также несут высокие риски, особенно в сегодняшней рыночной среде. Стоимость акций на фондовом рынке шатает, чему способствуют высокие процентные ставки. Насколько это долговечно? То же самое можно сказать и о рынке недвижимости. Фиатные валюты, такие как доллар США и евро, подвержены инфляции, а значит, со временем они гарантированно потеряют ценность. Поэтому, оценивая риски и опасности криптовалют, вы должны сравнить их с рисками других классов активов и их потенциальной доходностью. Конечно, существуют значительно более безопасные инвестиции, но вы не разбогатеете, покупая казначейские облигации США. С криптовалютами? Возможно.
Имейте в виду, что большинство криптовалют – это бинарные инвестиции, по крайней мере, для долгосрочных инвесторов: либо экономика эволюционирует в децентрализованную, основанную на блокчейне систему, и в этом случае многие из сегодняшних криптовалют многократно вырастут в цене.
