Криптовалюты: для одних они – будущее мировой финансовой системы, для других – спекулятивные активы, угрожающие финансовой стабильности. В некотором смысле правы обе стороны!
Независимо от вашей позиции в этом споре, как инвестор вы должны понимать, что такое криптовалюты, потому что их влияние на финансовые рынки в ближайшие годы будет расти. Такие криптовалюты, как Bitcoin и Ethereum, уже заняли свое место в портфелях инвесторов. Большую часть последних десяти лет эти активы были нишей рынка для энтузиастов технологий, но сегодня о них пишут в финансовых разделах ведущих газет. Именно поэтому мы хотим дать вам лучшее объяснение криптовалютам и базовые знания, которые вам необходимы о криптовалютах.
“Каждый информационно осведомленный человек должен знать о биткоине, потому что он может стать одним из самых важных явлений в мире”.
Леон Лув, двукратный номинант на Нобелевскую премию мира
Простое объяснение – что такое криптовалюта
Способы торговли между людьми непрерывно развивались на протяжении всей истории человечества: доисторические общества занимались бартером, в Вавилоне в качестве средства платежа использовались золотые монеты, а современные общества используют так называемые фиатные валюты, то есть валюты, выпущенные центральными банками, например евро или доллар США. Торговля всегда основывалась на физических объектах или платежных средствах, подкрепленных либо материальными экономическими активами, либо силой институтов.
Сегодня большинство денежных операций являются цифровыми, и подразумевают наличие посредников в этих операциях – банки. Необходимость в поддержке со стороны банков обусловлена одной причиной: в отличие от физических товаров или документов, злоумышленники могут легко копировать, удалять или изменять цифровые данные. Вот почему для цифрового обмена ценностями нам нужны надежные посредники, такие как банки, и государственный надзор для контроля за этими посредниками. Например тот, кто переводит деньги с одного банковского счета на другой, на самом деле не “отправляет” деньги. Вместо этого банк отправителя уменьшает баланс цифрового счета отправителя, а банк получателя увеличивает баланс цифрового счета получателя. При этом не происходит обмена физическими ценностями, поэтому для обеспечения доверия необходимы надежные банки и государственные органы контроля.
Все это изменилось с появлением криптовалют: они представляют собой новую форму обмена цифровыми ценностями, основанную на криптографии и технологии. В отличие от золота, например криптовалюты (в основном) не представляют собой реальных экономических активов, и, в отличие от фиатных валют, они не выпускаются централизованной структурой, такой как центральный банк. Вместо этого они основаны на децентрализованной технологии “блокчейн“.
Зарождение блокчейна относится к 1970-м годам, когда разработчики впервые экспериментировали с асимметричной криптографией. Идея заключалась в том, чтобы создать децентрализованную базу данных, которая обеспечивала бы защиту от взлома цифровых записей с помощью криптографического шифрования.
“Bitcoin – это выдающееся криптографическое достижение, и способность создать нечто, что невозможно повторить в цифровом мире, имеет огромную ценность.”
Эрик Шмидт, бывший генеральный директор Google
Криптовалюты: как они работают?
Когда вы переводите криптовалюту, например Bitcoin, из одного кошелька в другой, сеть делает новую запись в базе данных в блокчейне Bitcoin. Децентрализованная компьютерная сеть пользователей, называемой узлами сети (иначе – нодами) автоматизированно подтверждает правильность этой транзакции. Эта децентрализованная сеть является “бездоверительной” (для подтверждения транзакции нет необходимости в третьей стороне) – криптография гарантирует, что данные не могут быть изменены. Такая сеть способна заменить банки, центральные банки и государственные регуляторы, создав безопасный обмен ценностями без вмешательства человека. Эта форма децентрализованного обмена цифровыми ценностями, основанная на технологии, является настоящей инновацией. В конечном итоге это может привести к смене парадигмы: централизованные компании и учреждения, которые сегодня выполняют функции хранителей цифровых данных, в конечном итоге могут быть заменены алгоритмами, которые не имеют генерального директора, не генерируют прибыль и не нуждаются в регулятивном надзоре.
Таким образом, криптовалюты – это не только будущее обмена активами между людьми, но и возможность безопасных и автоматизированных транзакций между устройствами.
Зачем нужны криптовалюты? Переход к цифровому обществу
Социальные и экономические тенденции явно смещаются в сторону цифрового общества. Цифровые процессы более эффективны, быстры и дешевы. Если последнюю волну индустриализации в основном обеспечил Интернет, то следующая промышленная революция будет основана на так называемых технологиях Индустрии 4.0, к которым относится и технология “блокчейн”.
Центральной проблемой цифрового общества является обмен ценностями. Это включает в себя оцифровку денежной системы и цифровые права собственности, например права на акции компании, недвижимость или предметы искусства.
Технология “блокчейн” и тем самым криптовалюты в целом представляют собой наиболее перспективный на сегодняшний день подход к организации такого цифрового обмена ценностями в безопасном и глобальном масштабе.
В ближайшие годы и десятилетия криптовалюты могут продолжить развитие денег как средства обмена и полностью заменить поставщиков платежных услуг автоматизированными процессами.
Инвестирование в криптовалюты: новый класс активов
На заре интернета у большинства розничных инвесторов не было возможности участвовать в технологическом прогрессе через финансовые рынки. С блокчейном инвестировать может каждый! Вам не нужен доступ к эксклюзивным сделкам с частным капиталом, потому что криптовалюты уже сегодня торгуются на публичных биржах. Они превратились в самостоятельный класс активов.
Когда СМИ говорят о “криптовалютах”, они часто имеют в виду все активы на основе блокчейна. Однако, говоря о “классе активов” криптовалют, важно проводить различие: по определению, класс активов – это группа схожих активов, стоимость, производительность и риск которых имеют схожие характеристики. Поэтому активы в классе активов часто ведут себя одинаково при изменении финансовых условий. Например стейблкоин, стоимость которого привязана к золоту, не является новым классом активов.
Когда мы говорим о “классе криптовалютных активов”, мы имеем в виду криптовалюты, такие как Bitcoin или Ethereum, доходность которых некоррелирована или лишь незначительно коррелирована с другими классами активов, такими как акции, облигации или недвижимость. Говоря о “классе криптовалютных активов”, мы явно не имеем в виду токены ценных бумаг или стейблкоины.
Статус-кво: криптовалюты сегодня
Несмотря на то, что первые проекты технологий блокчейн существовали еще в 70-х годах, блокчейн не получил своего прорыва до запуска сети Bitcoin. Под псевдонимом “Сатоши Накамото” неизвестный человек (или группа людей) опубликовал в 2008 году документ Bitcoin Whitepaper. Это привело к созданию первой криптовалюты, за которой последовали многие другие.
Today is the 14th anniversary of Satoshi’s #Bitcoin whitepaper. pic.twitter.com/Gm4vxwTBJt
— Bitcoin (@Bitcoin) October 31, 2022
Для начинающих и новичков в этом классе активов важно понимать, что не все криптовалюты одинаковы. Bitcoin, безусловно, является ведущей криптовалютой. Его рыночная стоимость выше, чем у Facebook, и приближается к стоимости драгоценного металла серебра (по состоянию на апрель 2021 года).
#Bitcoin is getting harder and harder to ignore.
— ecoinometrics (@ecoinometrics) March 2, 2021
When it comes to market cap:
BTC is larger than Visa, Facebook and Tesla.
BTC is 61% of Google.
BTC is 41% of Apple.
BTC is 8% of physical gold.
Facts ???????????? pic.twitter.com/3T98KJw6Tt
Ethereum, вторая по величине криптовалюта, позволяет создавать программные контракты на блокчейне (также называемые смарт-контрактами). Она имеет совершенно иной сценарий использования, чем биткоин, который в первую очередь является платежной сетью. Существуют также монеты, стоимость которых привязана к базовому активу, например монета USDC привязана к курсу доллара. Как инвестор, вы должны понимать различные типы криптовалют и других цифровых активов. И вы должны подробно изучить, как работает каждая криптовалюта, и понять их бизнес-модели, их так называемую “токеномику”.
В настоящее время на Coinmarketcap, агрегаторе цен на криптовалюты, зарегистрировано более 20000 цифровых активов. Биткоин является крупнейшим из них, его рыночная капитализация составляет близко к 1 триллиону долларов. Все остальные криптовалюты, кроме биткоина, называются “альткоинами”. Самым крупным альткоином по рыночной капитализации является Ethereum с капитализацией немногим менее 190 миллиардов долларов. В целом, рыночная капитализация современного криптовалютного рынка составляет около 1,6 триллиона долларов, что примерно равно валовому внутреннему продукту Канады.
Каким может быть будущее криптовалют
Сегодня криптовалюты находятся на переломном этапе. Инвесторы больше не спрашивают, почему они должны инвестировать в криптовалюты. Инвестиционные консультанты сегодня также смотрят на этот класс активов оптимистичнее. По мере того как криптовалюты становятся все более популярными, все больше людей будут инвестировать, а цены будут расти.
По мере созревания класса активов появляются дополнительные возможности применения, которые делают криптовалюты более привлекательными для инвесторов. Одним из примеров является криптокредитование, когда инвесторы могут одалживать свои криптовалюты другим людям и получать прибыль в процентах. Институциональные инвесторы также проявляют все больший интерес к криптоинвестированию: звезда хедж-фондов Пол Тюдор Джонс инвестировал небольшую часть активов своих фондов в биткоин. Другим ярким примером является производитель автомобилей Tesla, который инвестировал в биткоин 1,5 миллиарда долларов.
Биткоин и другие криптовалюты предлагают инвесторам возможности для получения прибыли и преимущества в управлении инвестиционным портфелем. Как инвесторы, мы в первую очередь смотрим на финансовую привлекательность криптовалют, однако реальный потенциал кроется в технологии блокчейн, лежащей в их основе.
По своей сути блокчейн не порождал создание нового класса активов; скорее, класс активов – это желанный побочный продукт еще более масштабного события. Криптовалюты могут заменить централизованные системы и институты децентрализованными сетями.
Bitcoin – лишь один из примеров того, как это может работать: если биткойн однажды утвердится в качестве глобальной децентрализованной единицы стоимости, мы впервые в истории человечества столкнемся с разделением власти и денег. Вместо институтов, сформированных государствами, денежной системой будет управлять децентрализованная компьютерная система, основанная исключительно на математике. Децентрализация также имеет огромный разрушительный потенциал в развивающихся странах, где институты и валюты в целом менее стабильны, чем в развитых странах.
Вилли Ву, авторитетный аналитик в области биткоина, представил график ниже, в котором он сравнивает сегодняшнюю стадию биткоина с первыми годами существования интернета. Если криптовалюты раскроют подобный потенциал, то в ближайшие годы рыночная капитализация всего криптовалютного рынка может вырасти в разы.
In terms of adoption, Bitcoin has roughly the same users as the Internet had in 1997.
— Willy Woo (@woonomic) February 1, 2021
But Bitcoin’s growing faster. Next 4 years on current path will bring Bitcoin users to 1b people, that’s the equivalent of 2005 for the Internet. pic.twitter.com/Np9yTR3WkL
Конечно, существуют и риски: класс активов еще молод, и никто не может предсказать его будущее развитие. Существует высокая волатильность цен, риски IT-безопасности, опасность манипулирования ценами, регуляторные риски и недостаток ликвидности. Вы должны рассмотреть риски и возможности и принять собственное инвестиционное решение.
