типы криптовалют

Типы криптовалют и токенов: обзор рынка

По данным сайта-агрегатора Coinmarketcap, в настоящее время (ноябрь 2022 года) существует более 20 000 различных токенов. Все эти токены имеют как минимум одну общую характеристику: они основаны на технологии блокчейн. Это означает, что они однозначно идентифицируются и не могут быть копированы или изменены. Но между токенами есть и существенные различия, и не все токены являются криптовалютами – также не все токены котируются для торговли на публичных биржах. Как инвестор, вы должны понимать токеномику различных типов криптовалют, поскольку они несут разные риски и предлагают разную потенциальную доходность.

Читая описание различных типов токенов, имейте в виду следующее: поскольку криптоэкосистема все еще находится в зачаточном состоянии, определения и терминология не являются незыблемыми. Регулярно появляются новые типы токенов на основе блокчейна, поэтому категории и определения меняются. Поэтому эта статья не ставит своей целью дать вам идеальное определение, а призвана помочь вам сориентироваться на современном криптовалютном рынке.

Что такое “токен”?

С чисто технической точки зрения, токен – это запись в цифровой базе данных. Например, тот, кто владеет биткойном, зарегистрирован в блокчейне Bitcoin (блокчейн – это база данных) как владелец этого биткойна. Так что технически все активы на основе блокчейна подпадают под термин “токен”. Эти токены можно разделить на различные подкатегории. Наиболее важными из них сегодня являются криптовалюты, токены полезности, токены безопасности, стейблкоины и NFT (невзаимозаменяемые токены).

Виды криптовалют: биткоин и альткоины

Криптовалюты, вероятно, являются самой известной категорией токенов. К ним относятся, например, Bitcoin и Ethereum. Криптовалюты также называются “платежными токенами” и, как следует из названия, являются платежными средствами. С помощью Bitcoin и Ethereum вы можете покупать услуги и товары везде, где они принимаются в качестве валюты. С помощью Ethereum вы также можете оплачивать услуги в сети Ethereum – децентрализованной программной платформе для разработки смарт-контрактов. Хотя криптовалюты могут использоваться в качестве платежного средства, на практике они часто используются как инвестиционные активы и торгуются с целью получения прибыли на криптобиржах.

Еще одно различие между биткоином и “альткоинами”: Bitcoin – первая и, безусловно, самая крупная криптовалюта по рыночной капитализации. Все остальные криптовалюты попадают под зонтичный термин “альткоины”. Ethereum и Bitcoin Cash или Bitcoin Gold считаются альткоинами.

биткоин и альткоины
Биткоин и альткоины

Термин “монета” описывает единицу стоимости, подобную евро или центам. Тот, кто владеет одним биткоином, владеет “монетой” криптовалюты биткоин. Один биткоин равен 100 миллионам сатоши – разделение на монеты и сатоши существует только для биткоина.

Утилитарные токены: права на использование платформы

Утилитарные токены предоставляют владельцу права на использование в рамках закрытой экосистемы. Например, любой владелец Filecoin может использовать его для покупки цифрового пространства для хранения данных через сеть Filecoin. Мало что можно сделать с файлкоинами за пределами этой сети, разве что продать их. Токены криптокредитования – еще один пример: токен CRO или токен NEXO, например, позволяют получать более высокие проценты по вкладам на Crypto.com и Nexo, соответственно. За пределами своих платформ токены CRO и NEXO не имеют иного применения, кроме как в качестве инвестиционных средств.

Некоторые токены сложно четко определить как полезные токены или криптовалюты, поскольку они относятся к обоим лагерям. Например, Ethereum – это токен полезности, но это также и криптовалюта, поскольку ее можно использовать для оплаты услуг. Некоторые издания различают криптовалюты и токены полезности по способу их создания: криптовалюты создаются путем децентрализованного майнинга, а токены полезности выпускаются в ходе первичных предложений монет (ICO) централизованной структурой, такой как компания или организация. Но и это различие не всегда работает: Например, Ethereum был запущен через ICO, но сегодня монеты Ethereum создаются посредством валидации. Можно утверждать, что Ethereum вначале был токеном полезности, а затем превратился в криптовалюту. Суть в том, что не всегда можно четко разграничить криптовалюты и токены полезности.

Защитные токены: цифровые секьюритизированные финансовые инструменты

Различие между токенами полезности и токенами безопасности более простое. Токен безопасности секьюритизирует финансовый инструмент, регулируемый законодательством о финансовых рынках, например, акции, облигации, недвижимость или прямые инвестиции. Эти токены выпускаются через “предложения токенов безопасности” (STO).

В отличие от ICO, в рамках которых выпускаются полезные токены, STO регулируются нормами финансового рынка. Например, эмитенты должны иметь инвестиционный проспект, утвержденный национальным органом финансового рынка (в США это SEC), если они выпускают токены свыше определенного порога. Аналогичным образом, к токенам ценных бумаг предъявляются более строгие требования по листингу и торговле, чем к токенам полезности. ICO и утилитарные токены обычно подпадают под действие законов о защите прав потребителей, поэтому ICO также не являются полностью нерегулируемыми механизмами.

Стейблкоины: стоимость зависит от базового актива

Стоимость стейблкоина привязана к базовому активу или портфелю различных активов. Большинство стабильных монет относятся к одной из следующих трех категорий:

Централизованные стейблкоины:
Централизованные стабильные монеты привязаны к активу, который может быть, например, фиатной валютой или драгоценным металлом. USD Tether (USDT) – самый крупный стейблкоин по рыночной капитализации, привязанный 1:1 к стоимости доллара США. Tether Limited, эмитент USDT, должен держать достаточное количество активов в реальных долларах США для поддержания привязки токена к курсу реального доллара. Как инвестор, вы должны доверять тому, что эмитенты в достаточной степени обеспечивают свои стабильные монеты. Это риск! USDT является хорошим примером: было несколько разногласий и юридических споров относительно обеспечения USDT. Многие инвесторы считают более прозрачной монету Stablecoin USD Coin (USDC), поскольку ее эмитент регулируется в США и, следовательно, подчиняется строгим нормативным требованиям.

Криптовалютные стейблкоины:
Этот тип стейблкоинов обеспечен другими криптовалютами или токенами на основе блокчейна. Если вы хотите приобрести криптовалютный стейблкоин, вы должны внести другой токен в качестве залога. Если вы хотите вернуть залог, вы должны вернуть стейблкоин. Новые стабильные монеты выпускаются автоматически с помощью смарт-контрактов после внесения залога. Смарт-контракт обеспечивает привязку стабильных монет к стабильному значению благодаря сочетанию алгоритмов на цепочке и систем поощрения, основанных на теории игр. Таким образом, по сравнению со стабильными монетами, обеспеченными фиатом, вы полагаетесь не на централизованного эмитента, а на программное обеспечение.

Возьмем, к примеру, токен DAI: чтобы приобрести DAI, вам нужно внести Ethereum. Если вы хотите получить обратно свой Ethereum, вы должны сначала вернуть свой DAI. Стоимость токена DAI привязана 1:1 к доллару США, но в отличие от централизованного Tether, никто не держит резерв в долларах США. Вместо этого токен обеспечен портфелем криптовалют, стоимость которых автоматически следует за колебаниями стоимости доллара США.

Алгоритмические стейблкоины:
Алгоритмические стейблкоины не обеспечены ни фиатными, ни криптовалютными токенами. Вместо этого они действуют по тому же принципу, что и фиатные валюты: количество обращающихся монет регулируется с помощью смарт-контрактов и алгоритмов таким образом, чтобы стейблкоин поддерживал фиксированную стоимость. Смарт-контракт изымает токены из обращения, если стоимость токена падает ниже одного доллара США, тем самым сокращая предложение. Если стоимость поднимается выше одного доллара США, смарт-контракт автоматически выпускает больше токенов, чтобы увеличить предложение и снизить цену. Функционально этот принцип похож на монетарную политику центральных банков. Некоторые алгоритмические стейблкоины также поддерживают пул залогов для хеджирования стоимости монеты от чрезвычайных движений рынка, таких как событие “черный лебедь“. Примером алгоритмического стейблкоина является Basis Coin.

NFT: невзаимозаменяемые токены

Невзаимозаменяемые токены представляют собой конкретный объект или транзакцию. Например, биткоин, лайткоин, золото и доллары являются взаимозаменяемыми. Доллары можно поменять на евро, или купить на них биткоины, и наоборот. Напротив, коллекционеры произведений искусства или владельцы недвижимости заботятся о том, каким произведением искусства или недвижимостью они владеют.

Невзаимозаменяемые токены (“NFT”) – это сравнительно новый тип токенов. Они удостоверяют право собственности на цифровой актив, например, объект цифрового искусства, музыку или отдельные объекты в компьютерных играх или виртуальных мирах, так называемых метавселенных. NFT также предлагают художникам способ защиты их интеллектуальной собственности: например, токен может быть запрограммирован таким образом, чтобы при каждой продаже часть выручки автоматически поступала художнику. В будущем NFT могут найти одно из своих главных применений в защите коммерчески используемого программного кода.

CBDCs: цифровые валюты центральных банков

Еще один вид криптовалюты, который мы все, возможно, скоро будем использовать, – это цифровые валюты центральных банков (CBDC). Первой крупной экономикой, выпустившей свою собственную цифровую валюту, стала Китайская Народная Республика. В настоящее время и Европейский центральный банк, и Федеральная резервная система США находятся на стадии разработки концепции. Сегодня эти разработки все еще находятся в зачаточном состоянии. Однако в долгосрочной перспективе центральные банки, скорее всего, будут выпускать цифровые валюты. Первоначально эти валюты будут играть роль в основном в торговле ценными бумагами и на межбанковском рынке, но в какой-то момент они, вероятно, заменят сегодняшние наличные деньги. Цифровая валюта центрального банка не может сравниться с частной, децентрализованной криптовалютой, такой как биткоин, поскольку она выпускается центральным банком и, следовательно, контролируется централизованным учреждением.

Специалист в сфере криптовалют, трейдер.

Интересное по теме